El último cuadro tarifario de ENARGAS para MetroGAS en Capital Federal dejó una señal mixta para el usuario residencial. En la canasta R1 SinSEF, el PIST cayó de 199,36 pesos por m3 en febrero a 194,11 en marzo, una baja de 2,63%. El cargo variable también cedió, de 276,27 a 273,09 pesos por m3 (-1,15%).

Pero el alivio no fue lineal. El cargo fijo pasó de 3.628,42 a 3.731,90 pesos, una suba de 2,85%, mientras el costo de transporte subió de 93,08 a 95,41 pesos por m3 (+2,50%). En otras palabras: la parte del precio más visible en el consumo bajó un poco, pero la estructura fija absorbió más presión.

La foto internacional sigue lejos de ofrecer una salida limpia. En su Short-Term Energy Outlook del 7 de abril, la EIA proyectó Henry Hub en US$ 3,67 por millón de BTU para 2026 y US$ 3,59 para 2027. También informó que los inventarios estadounidenses terminaron la temporada de retiro con poco más de 1.900 Bcf, 3% por encima del promedio quinquenal, y que las exportaciones de GNL rondaron los 18 Bcf/d en marzo, muy cerca del máximo operativo.

Ese cruce importa para Argentina porque el precio local no se forma en un vacío. La regulación puede mover el reparto entre cargo fijo, transporte y componente variable, pero no desengancha al sistema del benchmark atlántico ni de la restricción física de la oferta global. Si Henry Hub se mantiene cerca de los niveles actuales y el GNL estadounidense sigue operando al límite, el alivio más probable seguirá apareciendo primero en el componente variable. Si el mercado mundial afloja, la descompresión llegará después y de forma parcial.

La próxima señal a mirar es el siguiente cuadro de ENARGAS y la próxima actualización de la EIA: ahí se verá si marzo fue un ajuste aislado o el inicio de una pendiente más larga en la forma en que Argentina traslada el costo del gas.