Tecpetrol amarra 18.459 m³/d de transporte con VMOS, Oldelval y YPF
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2025, aprobados el 4 de marzo de 2026, muestran que Tecpetrol dejó comprometidos 18.459 m³/d de capacidad de transporte en tres corredores clave. La pieza central es VMOS: 6.359 m³/d por hasta 12 años, con un aporte de US$30,4 millones y una participación de 8,1633% en el proyecto.
Tecpetrol dejó escrito en sus estados financieros un dato que vale más que una foto de obra: capacidad contratada. Al 31 de diciembre de 2025, con estados aprobados por el directorio el 4 de marzo de 2026, la compañía consolidó 18.459 m³/d de transporte comprometidos en tres corredores clave. No es un detalle contable menor. Es una decisión de largo plazo sobre cómo evacuar crudo de Vaca Muerta.
La pieza central es VMOS S.A., el proyecto Vaca Muerta Sur. Tecpetrol informó una participación de 8,1633% y un aporte de US$30,4 millones. Además, transfirió sus acciones a un trust para respaldar las obligaciones asumidas en los contratos de préstamo. El proyecto prevé un oleoducto de aproximadamente 437 kilómetros entre Allen y Punta Colorada, con una inversión estimada en US$3.000 millones y financiamiento principalmente con deuda externa.
El segundo bloque está en Oldelval. Tecpetrol consignó un compromiso ship-or-pay por 10.900 m³/d hasta 2037. El tercero es YPF: 1.200 m³/d, con reducción escalonada cada cinco años hasta 800 m³/d y vencimiento en 2040. Sumados al tramo de VMOS, los tres contratos llevan la cuenta a 18.459 m³/d.
La lectura financiera es directa. Ship-or-pay significa que la capacidad se paga esté o no esté llena. Eso le da previsibilidad al transportista y seguridad de evacuación al productor. También fija un costo estructural que no desaparece si el volumen no acompaña.
Para el mercado, VMOS deja de ser solo una obra en ejecución. En los estados de Tecpetrol ya aparece como capacidad comprometida de largo plazo: 6.359 m³/d por un plazo máximo de 12 años desde la finalización del ducto. En paralelo, Techint describió al proyecto como una infraestructura de 437 kilómetros que arrancará con una fase I de 380.000 barriles por día y podría escalar a 690.000 barriles por día en una fase II con dos estaciones de bombeo.
La señal de fondo es clara: Tecpetrol aseguró salida futura en tres sistemas distintos y dejó atada parte de su flexibilidad a contratos de transporte de largo plazo. La próxima prueba no será la firma, sino el nivel de utilización efectiva de esa capacidad.
La pieza central es VMOS S.A., el proyecto Vaca Muerta Sur. Tecpetrol informó una participación de 8,1633% y un aporte de US$30,4 millones. Además, transfirió sus acciones a un trust para respaldar las obligaciones asumidas en los contratos de préstamo. El proyecto prevé un oleoducto de aproximadamente 437 kilómetros entre Allen y Punta Colorada, con una inversión estimada en US$3.000 millones y financiamiento principalmente con deuda externa.
El segundo bloque está en Oldelval. Tecpetrol consignó un compromiso ship-or-pay por 10.900 m³/d hasta 2037. El tercero es YPF: 1.200 m³/d, con reducción escalonada cada cinco años hasta 800 m³/d y vencimiento en 2040. Sumados al tramo de VMOS, los tres contratos llevan la cuenta a 18.459 m³/d.
La lectura financiera es directa. Ship-or-pay significa que la capacidad se paga esté o no esté llena. Eso le da previsibilidad al transportista y seguridad de evacuación al productor. También fija un costo estructural que no desaparece si el volumen no acompaña.
Para el mercado, VMOS deja de ser solo una obra en ejecución. En los estados de Tecpetrol ya aparece como capacidad comprometida de largo plazo: 6.359 m³/d por un plazo máximo de 12 años desde la finalización del ducto. En paralelo, Techint describió al proyecto como una infraestructura de 437 kilómetros que arrancará con una fase I de 380.000 barriles por día y podría escalar a 690.000 barriles por día en una fase II con dos estaciones de bombeo.
La señal de fondo es clara: Tecpetrol aseguró salida futura en tres sistemas distintos y dejó atada parte de su flexibilidad a contratos de transporte de largo plazo. La próxima prueba no será la firma, sino el nivel de utilización efectiva de esa capacidad.
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Analizo energía desde la disciplina del capital, los costos y la creación de valor. Me apoyo en ratios, spreads, contratos y comparaciones financieras para mostrar qué decisiones destruyen rentabilidad y cuáles fortalecen la posición económica de un proyecto.
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