Vista Energy presentó en julio de 2026 sus resultados del segundo trimestre con tres señales que marcan un punto de inflexión para la compañía.

EBITDA récord y reversión de caja

El EBITDA ajustado del período abril-junio de 2026 fue de US$805,2 millones, el más alto en la historia de la empresa y un 99% superior al del mismo trimestre de 2025. El flujo de caja libre orgánico alcanzó US$491 millones positivos —excluyendo el pago de US$712 millones por las participaciones en los bloques Bandurria Sur y Bajo del Toro de Equinor, cerrado en mayo. Después de tres trimestres de caja negativa, la compañía volvió a generar efectivo propio de manera orgánica.

La utilidad neta fue de US$321,7 millones: un 37% más que en el 2T25 y casi el triple respecto al 1T26.

Volumen, costo y exportaciones

La producción total llegó a 156.061 boe por día en el trimestre, un 32% más que un año atrás. Aproximadamente 22.000 boe/d provienen de los activos recién incorporados de Equinor. La producción de petróleo fue de 135.427 barriles por día.

El lifting cost bajó a US$4,50 por barril equivalente, un 4% menos que en el 2T25. Reducir costos unitarios en un trimestre de integración de activos nuevos es eficiencia operativa real, no dilución contable.

Las exportaciones alcanzaron 8,6 millones de barriles en el trimestre, un 54% más que en igual período de 2025, y representaron el 72% de las ventas totales de crudo. A precios internacionales, ese mix exportador protege el margen contra el precio doméstico regulado.

Apalancamiento y plan de capital

La compra de Equinor elevó la deuda, pero el ratio de apalancamiento cerró el trimestre en 1,41x EBITDA ajustado (1,25x en forma pro forma). Con la nueva guía anual de EBITDA para 2026 en US$3.000 millones —un 58% por encima de la cifra anterior—, el múltiplo de deuda se comprime solo si la caja orgánica sostiene este ritmo.

El capex del trimestre fue de US$466,8 millones, con 27 pozos nuevos conectados. El plan 2026-2028 prevé una inversión total de US$5.600 millones para alcanzar 208.000 boe/d en 2028.

Advertencia de valor

El plan crea valor si tres variables se sostienen: el Brent por encima del piso que justifica el capex, la capacidad de exportación —oleoductos y almacenamiento— y la ejecución del cronograma de pozos sin sobrecostos de integración. El ratio de 1,41x es manejable hoy; con Brent por debajo de US$70, la reversión a caja negativa es rápida. Los próximos dos trimestres dirán si el 2T26 fue el punto de inflexión real o solo el pico de un ciclo de adquisiciones.