En abril de 2026 apareció una anomalía que la cadena de combustibles no puede ignorar: el gasoil mayorista llegó a ubicarse hasta 7% por encima del minorista. El dato, reportado por EconoJournal el 13 de abril, invierte una lógica básica de la comercialización. Cuando el precio al por mayor supera al de surtidor, el daño no es abstracto: se comprimen márgenes, se estira el capital de trabajo y se vuelve más exigente la reposición de stock.

La explicación inmediata está en dos decisiones de política de precios. Por un lado, un congelamiento de 45 días en el segmento minorista. Por otro, el Decreto 217/2026, publicado el 1 de abril en el Boletín Oficial, volvió a diferir incrementos pendientes de los impuestos a la nafta sin plomo, la nafta virgen y el gasoil. Bloomberg Línea agregó el 2 de abril que YPF y privados buscaron evitar sobresaltos en el surtidor, mientras el Gobierno volvía a pisar la actualización tributaria.

El resultado no es equilibrio. Es una señal de distorsión. El mayorista queda más expuesto al costo de reposición, al tipo de cambio y a la importación. El minorista, en cambio, queda contenido por la intervención sobre el precio final. Esa combinación deja un spread negativo para el tramo comercial y empuja a financiar inventario con menos recuperación en caja.

Para logística, transporte y agro, la lectura es simple. Si la referencia mayorista se mantiene por encima del surtidor, la corrección termina saliendo por menor margen, más tensión sobre el stock o menos inversión en inventario. En un negocio de centavos por litro, una brecha de 7% no es ruido. Es una alerta sobre la calidad de la señal de precios.

La variable crítica ahora es operativa. Hay que mirar si el Gobierno convalida una recomposición tributaria y si el minorista deja de quedar por detrás del costo de reposición. Si ninguna de esas dos correcciones aparece, la cadena seguirá destruyendo valor en el tramo que más capital inmoviliza.