La EIA publicó el 9 de junio de 2026 su Short-Term Energy Outlook (STEO) con una revisión que confirma una tendencia estructural: el mercado global de gas se está apretando, y Estados Unidos es el único actor con capacidad para fijar el precio marginal de ese mercado.

El STEO de junio elevó el Henry Hub promedio para 2027 de US$3,18 a US$3,46/MMBtu, un incremento del 9% respecto a la estimación de mayo. El precio para todo el año 2026 también subió, de US$3,50 a US$3,60/MMBtu, un alza del 2,8%. En mayo, el Henry Hub cerró en US$2,94/MMBtu —US$0,17 por encima de abril—, y la segunda mitad de 2026 ya se proyecta en torno a US$3,34/MMBtu promedio.

El driver de esa presión ascendente no es la escasez doméstica: es la demanda global de LNG. La EIA estima que las exportaciones de gas natural licuado de EE.UU. alcanzarán un récord de 17,2 Bcf/d en 2026 y escalarán a 18,6 Bcf/d en 2027, impulsadas por nueva capacidad de licuefacción. La producción interna acompaña ese ritmo: 111,00 Bcf/d proyectados para 2026, frente a 107,65 Bcf/d en 2025, con el Pérmico y el Haynesville como motores del crecimiento asociado y no asociado.

El dato opera sobre un tablero macroeconómico que ya se tensaba. El Banco Mundial, en su Commodity Markets Outlook de abril 2026, proyectó que los precios de la energía subirán un 24% en 2026 —el nivel más alto desde la invasión rusa a Ucrania— y registró que el precio del gas estadounidense creció un 6,1% en mayo.

Lo que se consolida es una arquitectura de poder: EE.UU. ya no es solo el productor más grande del mundo. Es el árbitro de los precios marginales del gas global, porque tiene la producción, la infraestructura de exportación y los contratos de largo plazo para mantener ese rol durante años. El Sabine Pass y las terminales que entran en operación refuerzan esa posición sin que ningún otro bloque pueda equilibrarla en el corto plazo.

Para Argentina, la lectura estratégica es incómoda. Vaca Muerta tiene reservas, tiene producción creciente y tiene el gas que el mundo quiere comprar. Pero no tiene la terminal de LNG que convierte esa riqueza geológica en poder de mercado. Mientras el Henry Hub revisa hacia arriba, el gas argentino sigue atrapado en un mercado doméstico con precios regulados y un corredor exportador que apenas empieza a delinearse.

Los escenarios que se abren son claros: si Argentina avanza en el FLNG o en la ampliación de la planta de Bahía Blanca antes de 2028, puede capturar parte de ese ciclo alcista antes de que la nueva capacidad global de licuefacción —australiana, catarí, y la segunda ola de proyectos estadounidenses— vuelva a presionar los spreads hacia abajo. Si no, el registro quedará como una ventana que el país observó desde afuera mientras EE.UU. consolidaba su hegemonía en el mercado global del gas.