Transportadora de Gas del Sur (TGS) tomó el 18 de agosto de 2026 la decisión final de inversión (FID) por USD 3.000 millones para el Proyecto Integral NGLs, la cadena de infraestructura más ambiciosa de su historia para capturar, transportar y exportar líquidos del gas natural extraído en la cuenca neuquina.

El proyecto resuelve un problema operativo concreto: los líquidos del gas —propano, butano y gasolina natural— producidos en Vaca Muerta carecen hoy de una cadena dedicada desde el campo hasta el mercado internacional, lo que limita el valor recuperado por las productoras y genera cuellos de botella logísticos.

La solución de TGS integra cinco componentes: un gasoducto de segregación de 100 kilómetros en Neuquén, la expansión de la planta de procesamiento Tratayén, un poliducto hacia Bahía Blanca, plantas de fraccionamiento y almacenamiento, y una terminal marítima para exportaciones. Cada eslabón está diseñado para operar de forma encadenada, eliminando la dependencia del transporte en camiones que hoy mueve una fracción de estos líquidos. Las operaciones están proyectadas para marzo de 2030, con un horizonte de desarrollo de cuatro años.

Tres eventos regulatorios y financieros precedieron al FID. En mayo de 2026, el Ministerio de Economía aprobó la adhesión de TGS al Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI) para el Gasoducto Perito Moreno mediante la Resolución 676/2026 —con fecha efectiva del 30 de abril de 2026—, lo que otorga estabilidad fiscal y cambiaria de largo plazo al proyecto.

En el plano crediticio, S&P Global mejoró la calificación de TGS de B- a B el 11 de junio de 2026, y Moody's la elevó de B2 a B1 el 23 de julio de 2026. Ambas agencias citaron el crecimiento planificado y la mejora del perfil de crédito como factores determinantes. El desempeño operativo respalda esa lectura: el segmento de líquidos registró en el segundo trimestre de 2026 un beneficio operativo de 77.934 millones de pesos, un incremento del 162% interanual.

Para las productoras con posición en la cuenca neuquina, el FID convierte una infraestructura de escala exportadora de probable a comprometida. Los contratos de suministro de gas que respaldan el proyecto definen la demanda base; la pregunta operativa ahora es qué empresa —y con qué volumen— está posicionada para alimentar el sistema desde 2030.

Señales a monitorear: avance de obras del gasoducto de segregación, contratos de suministro adicionales con productoras, y progreso en la habilitación de la terminal marítima en Bahía Blanca.